投資市場 變成賭場

投資市場 變成賭場

自美國的金融市場自由化，銀行及經紀行的界限被打破，衍生工具大量發展，以及電子交易科技日新月異，如近年高頻交易盛行後，整個投資界出現翻天覆地的變化。以美國為首作領導，世間出現「賭場式的經濟」（Casino Economy），什麼東西都可將之金融化，一切交易都涉及金錢，便可想到方法拿來賭一把。

加大槓桿炒短線

現時各種投資都涉及賭博成分，股票尤其厲害，大部分基金為着爭取表現，紛紛加入炒短線，而且很多時動用槓桿，亦即借錢作買賣，以求加大獲利。

大戶炒短線，近年至為明顯，很多股份藉着一些莫名其妙的理由，可以炒上四五成，其後大行又可急轉彎，睇淡該股，股價可以急跌，打回原形，甚至跌穿起步點。此中以某些H股及中資股情況至為明顯，一些本地股亦具此特色，總之是波動。

在如斯背景下，一些人可能以為債券應會較穩定，基金持有債券，回報會較平穩，甚至跑贏股票比重較高的基金。但很多時事實並非如此，因為債價的升跌，近年不循常軌，中央銀行收緊銀根，並且認會加息，債價可以不跌反升，那些不虞有此，跑去沽空債券的基金，被挾到喊救命。

加大上述的波動一大原因，乃是利率低下，各路英雄（包括基金）借錢去賭，成本甚輕，於是很多人大借特借，加大槓桿，期求博中一鋪，基金大賺特賺，年終的花紅分到笑。如此這般，利用他人的錢去賭，贏了自己有錢分，很多人當然不會錯過機會。

眾人的強積金及公積金，都交給基金打理，而世間的投資市場變成一個大賭場，對眾人有何影響，不言而喻。基金的表現隨着市況大起大落，同等閣下的組合市值升升跌跌，大幅波動。

若然閣下已接近退休之年，那末豈非賴以養老的資金池，二更窮三更富，四更又可能打回原形？投資顧問會說，閣下快退休，宜揸保本基金，但後者年回報可能只得半厘，閣下滿意否？

24 Feb 2015

信報